股權激勵的理論基礎主要包括企業理論、管理激勵理論、人力資源理論、委托代理理論、現代公司治理結構理論和控制權理論。
企業理論
企(qi)(qi)業理(li)(li)論研宄(gui)的(de)核(he)心(xin)問(wen)題有(you)三個(ge)：一(yi)是企(qi)(qi)業的(de)性質;二是企(qi)(qi)業的(de)所有(you)權(或(huo)稱剩(sheng)余(yu)索(suo)取權與剩(sheng)余(yu)控制(zhi)權)的(de)最(zui)優安排(pai)以(yi)及企(qi)(qi)業內委托(tuo)人(ren)(ren)(ren)(ren)和代理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)確定(ding);三是委托(tuo)人(ren)(ren)(ren)(ren)與代理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)之間的(de)契(qi)約(yue)安排(pai)以(yi)及委托(tuo)人(ren)(ren)(ren)(ren)對代理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)監(jian)督(du)激勵。“企(qi)(qi)業理(li)(li)論”的(de)核(he)心(xin)觀(guan)點是：企(qi)(qi)業是一(yi)系(xi)列(不(bu)完全(quan))契(qi)約(yue)(合(he)(he)同)的(de)有(you)機組合(he)(he)(
是(shi)人們之(zhi)(zhi)間交(jiao)易產權(quan)的(de)(de)(de)一(yi)種(zhong)方式，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)行(xing)為是(shi)所有(you)(you)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)成員(yuan)及企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)與企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)之(zhi)(zhi)間博弈的(de)(de)(de)結果。張維迎，。企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)理(li)論有(you)(you)兩(liang)個主要分支：代(dai)理(li)理(li)論與交(jiao)易費用理(li)論。代(dai)理(li)理(li)論側(ce)重于(yu)分析企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)內部組(zu)織結構及企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)成員(yuan)之(zhi)(zhi)間的(de)(de)(de)委托代(dai)理(li)關(guan)系;交(jiao)易費用理(li)論側(ce)重于(yu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)與市場的(de)(de)(de)關(guan)系研宄(gui)。兩(liang)種(zhong)理(li)論的(de)(de)(de)共同點是(shi)都強調(diao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)契約性、契約的(de)(de)(de)不(bu)完全性及由此導致的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)所有(you)(you)權(quan)問(wen)題。對于(yu)經(jing)營者(zhe)股權(quan)激(ji)勵來說，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)理(li)論更多的(de)(de)(de)是(shi)站在委托人(所有(you)(you)者(zhe))的(de)(de)(de)角度(du)來進(jin)行分析(xi)的。而股權激勵產生的最主(zhu)要理(li)論基礎就(jiu)是代理(li)理(li)論。代理(li)理(li)論認為(wei)，在企業的契約(yue)關系中(zhong)存(cun)在著既相(xiang)互(hu)對立(li)又相(xiang)互(hu)依存(cun)的雙方(fang)一(yi)(yi)一(yi)(yi)委托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)和(he)(he)(he)(he)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)。委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)因(yin)為(wei)(wei)(wei)(wei)對(dui)他(ta)(ta)方(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行為(wei)(wei)(wei)(wei)承擔了一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風險因(yin)而(er)(er)相(xiang)應(ying)獲得(de)(de)監(jian)督(du)他(ta)(ta)方(fang)權(quan)(quan)利;而(er)(er)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)則由(you)委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托方(fang)授權(quan)(quan)。一(yi)般情(qing)況下(xia)(xia)委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)所有(you)(you)(you)(you)(you)(you)者，代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)使(shi)用者和(he)(he)(he)(he)管(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)者。雙方(fang)通(tong)過契約(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)形式約(yue)定(ding)(ding)(ding)(ding)彼此(ci)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)(quan)利和(he)(he)(he)(he)義(yi)(yi)務：委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)將資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)使(shi)用和(he)(he)(he)(he)管(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)權(quan)(quan)轉讓給代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)，代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)則負(fu)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)保管(guan)和(he)(he)(he)(he)經(jing)營資(zi)(zi)產(chan)(chan)、并(bing)使(shi)其增值(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)責任(ren)和(he)(he)(he)(he)義(yi)(yi)務。委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)出(chu)(chu)于自(zi)身(shen)利益最大化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)考(kao)慮，意(yi)圖通(tong)過一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)機(ji)制安(an)(an)排降低代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)，最有(you)(you)(you)(you)(you)(you)效(xiao)而(er)(er)可(ke)(ke)行的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)式就(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)通(tong)過一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)契約(yue)安(an)(an)排使(shi)得(de)(de)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)與自(zi)己的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)目(mu)標(biao)函(han)數趨于一(yi)致(zhi)(zhi)。但是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)，代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)其本(ben)性，在(zai)(zai)完成(cheng)(cheng)(cheng)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)責任(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)同時也(ye)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)追(zhui)求自(zi)身(shen)利益最大化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)傾向，即(ji)委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)和(he)(he)(he)(he)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)目(mu)標(biao)函(han)數不可(ke)(ke)能(neng)完全(quan)一(yi)致(zhi)(zhi)，從(cong)而(er)(er)產(chan)(chan)生(sheng)了委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)問(wen)題(ti)。有(you)(you)(you)(you)(you)(you)眾(zhong)多學者對(dui)于代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)論有(you)(you)(you)(you)(you)(you)深入的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)研(yan)(yan)究，并(bing)取(qu)(qu)(qu)得(de)(de)了很多重要的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)研(yan)(yan)宄成(cheng)(cheng)(cheng)果。阿(a)爾欽和(he)(he)(he)(he)德姆塞茨°認(ren)為(wei)(wei)(wei)(wei)企(qi)業(ye)本(ben)質上(shang)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)“團隊(dui)生(sheng)產(chan)(chan)”，為(wei)(wei)(wei)(wei)減少團隊(dui)成(cheng)(cheng)(cheng)員中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)偷懶行為(wei)(wei)(wei)(wei)，就(jiu)必(bi)須讓企(qi)業(ye)團隊(dui)中(zhong)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)部分人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)專門監(jian)督(du)其他(ta)(ta)成(cheng)(cheng)(cheng)員。為(wei)(wei)(wei)(wei)使(shi)監(jian)督(du)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)效(xiao)，必(bi)須做到三(san)(san)點(dian)：一(yi)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)要讓監(jian)督(du)者擁(yong)(yong)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)剩(sheng)余索(suo)取(qu)(qu)(qu)權(quan)(quan)，否(fou)則監(jian)督(du)者本(ben)身(shen)會(hui)缺乏監(jian)督(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)責任(ren)心和(he)(he)(he)(he)積極性;二是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)要使(shi)監(jian)督(du)者擁(yong)(yong)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)指(zhi)揮(hui)其他(ta)(ta)成(cheng)(cheng)(cheng)員的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)(quan)力及其修改(gai)約(yue)束其他(ta)(ta)成(cheng)(cheng)(cheng)員契約(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)(quan)力;三(san)(san)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)監(jian)督(du)者必(bi)須同時是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)團隊(dui)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投入者和(he)(he)(he)(he)所有(you)(you)(you)(you)(you)(you)者，否(fou)則成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)約(yue)束不嚴。由(you)此(ci)，經(jing)典意(yi)義(yi)(yi)上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)主義(yi)(yi)企(qi)業(ye)就(jiu)產(chan)(chan)生(sheng)了。在(zai)(zai)企(qi)業(ye)內部由(you)于資(zi)(zi)本(ben)雇傭并(bing)監(jian)督(du)勞動(dong)(dong)，使(shi)得(de)(de)其他(ta)(ta)監(jian)督(du)費用相(xiang)對(dui)較低而(er)(er)更有(you)(you)(you)(you)(you)(you)效(xiao)率。詹森和(he)(he)(he)(he)麥克(ke)林(”吸收了阿(a)爾奇安(an)(an)和(he)(he)(he)(he)德姆塞茨的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)觀點(dian)，從(cong)現代(dai)(dai)(dai)企(qi)業(ye)所有(you)(you)(you)(you)(you)(you)權(quan)(quan)與控制權(quan)(quan)相(xiang)分離的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)角度出(chu)(chu)發(fa)，指(zhi)出(chu)(chu)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)源于管(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)員不是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)完全(quan)所有(you)(you)(you)(you)(you)(you)者。他(ta)(ta)們認(ren)為(wei)(wei)(wei)(wei)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)包括三(san)(san)個方(fang)面：一(yi)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)所發(fa)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)監(jian)督(du)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)監(jian)督(du)支(zhi)出(chu)(chu)(即(ji)監(jian)督(du)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)）二是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)向委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)保證(zheng)不會(hui)采(cai)(cai)取(qu)(qu)(qu)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)損于委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行動(dong)(dong)或(huo)如果采(cai)(cai)取(qu)(qu)(qu)了這(zhe)樣(yang)(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行動(dong)(dong)將會(hui)給委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)以補償(chang)而(er)(er)發(fa)生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)擔保支(zhi)出(chu)(chu)(即(ji)擔保成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)），三(san)(san)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)剩(sheng)余損失(shi)(即(ji)在(zai)(zai)給定(ding)(ding)(ding)(ding)委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)與代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)最優的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)監(jian)督(du)與擔保活(huo)動(dong)(dong)條件下(xia)(xia)，代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)決(jue)策與使(shi)委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)福利最大化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)決(jue)策之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)差異給委(wei)(wei)(wei)(wei)(wei)托人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)帶來的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)福利損失(shi)。如果讓管(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)者成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei)(wei)(wei)(wei)完全(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)剩(sheng)余索(suo)取(qu)(qu)(qu)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)擁(yong)(yong)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)者，可(ke)(ke)以消除或(huo)減少代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)，但是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)管(guan)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)者成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei)(wei)(wei)(wei)完全(quan)剩(sheng)余權(quan)(quan)益的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)擁(yong)(yong)有(you)(you)(you)(you)(you)(you)者的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)力又受到他(ta)(ta)自(zi)身(shen)財富(fu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)限制，這(zhe)樣(yang)(yang)，就(jiu)存在(zai)(zai)一(yi)個股(gu)權(quan)(quan)結(jie)構(gou)與債(zhai)權(quan)(quan)結(jie)構(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)選擇安(an)(an)排問(wen)題(ti)。所以他(ta)(ta)們認(ren)為(wei)(wei)(wei)(wei)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)(li)(li)(li)(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)企(qi)業(ye)所有(you)(you)(you)(you)(you)(you)權(quan)(quan)結(jie)構(gou)形成(cheng)(cheng)(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重要決(jue)定(ding)(ding)(ding)(ding)因(yin)素。
管理(li)激勵理(li)論
1、將激(ji)勵問題作為企業管理(li)的基(ji)本問題進行(xing)研宄，最早(zao)可追(zhui)溯至泰勒，關于(yu)科(ke)學管理(li)的研究，而巴納德是第一個系(xi)統研究激(ji)勵理(li)論(lun)的人(ren)。
2、股權激勵相關理論(lun)述評
管理(li)激(ji)(ji)勵(li)(li)理(li)論的演(yan)變經歷了從(cong)單純(chun)的物質激(ji)(ji)勵(li)(li)發展到人們多(duo)種(zhong)需要滿足的激(ji)(ji)勵(li)(li)，從(cong)激(ji)(ji)勵(li)(li)條件的泛化到激(ji)(ji)勵(li)(li)條件的明晰化，從(cong)激(ji)(ji)勵(li)(li)基礎的研究到激(ji)(ji)勵(li)(li)過程(cheng)研宄(gui)的發展過程(cheng)。按照(zhao)研宄(gui)的重點，可以將激(ji)(ji)勵(li)(li)理(li)論分(fen)為三類：內容型激(ji)(ji)勵(li)(li)理(li)論、過程(cheng)型激(ji)(ji)勵(li)(li)理(li)論和(he)行為修正型激(ji)(ji)勵(li)(li)理(li)論。
內(nei)容型激(ji)(ji)勵(li)理論是(shi)從行為(wei)過程的(de)起點一(yi)一(yi)人的(de)需要(yao)出發(fa)，解釋是(shi)哪些因素(su)引起、維持、指(zhi)引行為(wei)去(qu)實現(xian)目標(biao)的(de)，這類理論著重對激(ji)(ji)勵(li)誘因與激(ji)(ji)勵(li)因素(su)的(de)具體內(nei)容展開研宄(gui)，比較有代表性有：馬(ma)斯洛的(de)需求層次理論、赫茲(zi)伯格(ge)的(de)雙因素(su)理論、奧爾(er)德弗的(de)生存、相互關系和成就發(fa)展需要(yao)理論、麥克利(li)蘭的成就需要(yao)理(li)論(lun)、梅(mei)奧(ao)的社會人理(li)論(lun)。
過程型激(ji)勵(li)理論是從需要(yao)的(de)(de)(de)(de)滿(man)足過程來分析和探討(tao)人的(de)(de)(de)(de)行為(wei)(wei)是如何產生、導向目標并(bing)持續下去的(de)(de)(de)(de)。目的(de)(de)(de)(de)在于發現(xian)對行為(wei)(wei)起激(ji)勵(li)作用的(de)(de)(de)(de)關鍵因素(su)，分析這(zhe)(zhe)些因素(su)之(zhi)間(jian)以及這(zhe)(zhe)些因素(su)與(yu)行為(wei)(wei)之(zhi)間(jian)的(de)(de)(de)(de)關系，并(bing)在此(ci)基礎上(shang)預測和控制(zhi)行為(wei)(wei)。比較有代表性的(de)(de)(de)(de)有：弗魯姆的(de)(de)(de)(de)期望理論，亞當斯(的(de)(de)(de)(de)公平(ping)理論，波特的(de)目(mu)標(biao)設置(zhi)理論。行(xing)(xing)為(wei)(wei)改造型激勵理論側(ce)重(zhong)于對人的(de)行(xing)(xing)為(wei)(wei)結(jie)(jie)果進(jin)行(xing)(xing)分析，重(zhong)點(dian)關(guan)注行(xing)(xing)為(wei)(wei)結(jie)(jie)果對激勵水平(ping)的(de)影(ying)響，研究如何轉(zhuan)化(hua)人的(de)行(xing)(xing)為(wei)(wei)，如何將消極行(xing)(xing)為(wei)(wei)轉(zhuan)化(hua)為(wei)(wei)積極行(xing)(xing)為(wei)(wei)，以(yi)達到(dao)預期的(de)組織目(mu)標(biao)。有代表性的(de)有挫折理論、操作性條(tiao)件反射理論、歸因論等(deng)。
上述各類(lei)激勵(li)(li)理論都有片(pian)面的地方，羅(luo)伯特豪斯(si)將(jiang)幾類(lei)激勵(li)(li)理論相(xiang)結合，把內外激勵(li)(li)因素考慮進去，形成了綜合激勵(li)(li)理論。綜合激勵(li)(li)模式表明(ming)，激勵(li)力量的大小(xiao)取決(jue)于(yu)諸多激勵(li)因素共同作用的結果。
總之，管理激(ji)勵(li)理論強(qiang)調個(ge)體行為內在(zai)動(dong)力(li)機(ji)制、個(ge)體的(de)主動(dong)性和差異性，以(yi)及激(ji)勵(li)的(de)方式和途徑，為股(gu)權(quan)激(ji)勵(li)制度的(de)有(you)效實(shi)施提供了(le)堅實(shi)的(de)理論基礎。
人力資本理(li)論
世紀年(nian)底(di)，舒爾(er)茨(、貝(bei)克爾(er)(等人(ren)提出了較(jiao)為完整(zheng)的人(ren)力(li)資本理(li)論(lun)體系，形(xing)成了現代人(ren)力(li)資本理(li)論(lun)。人(ren)力(li)資本理(li)論(lun)在(zai)人(ren)類社會歷史上(shang)，第一次擴展(zhan)了社會財富(fu)創(chuang)造(zao)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)資本(ben)概(gai)念(nian)(nian)，將原(yuan)(yuan)來(lai)相對狹窄的(de)(de)(de)貨幣資本(ben)、物質資本(ben)概(gai)念(nian)(nian)擴展(zhan)到人(ren)(ren)(ren)在財富(fu)創(chuang)造(zao)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)增殖作用(yong)。舒(shu)爾(er)茨運(yun)用(yong)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資本(ben)的(de)(de)(de)概(gai)念(nian)(nian)分(fen)析了戰(zhan)后資本(ben)主義國家經(jing)(jing)(jing)濟增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)原(yuan)(yuan)因，證明(ming)了人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資本(ben)在經(jing)(jing)(jing)濟增長(chang)(chang)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)決(jue)定作用(yong)。此(ci)外(wai)，羅默、盧卡斯等人(ren)(ren)(ren)將人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資本(ben)的(de)(de)(de)概(gai)念(nian)(nian)引入到經(jing)(jing)(jing)濟增長(chang)(chang)模型中(zhong)(zhong)，進一步證明(ming)了人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資本(ben)的(de)(de)(de)價值。古典(dian)經(jing)(jing)(jing)濟學家的(de)(de)(de)資本(ben)概(gai)念(nian)(nian)中(zhong)(zhong)并沒(mei)有包含人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)因素，因此(ci)，用(yong)他們(men)的(de)(de)(de)理論來(lai)解(jie)釋現(xian)實經(jing)(jing)(jing)濟現(xian)象時，就(jiu)不可避(bi)免的(de)(de)(de)遇到矛盾。舒(shu)爾(er)茨指出，沒(mei)有人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資本(ben)的(de)(de)(de)概(gai)念(nian)(nian)，經(jing)(jing)(jing)濟理論就(jiu)不能在以下問題上向(xiang)人(ren)(ren)(ren)們(men)提供有說服力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)解(jie)釋：對經(jing)(jing)(jing)濟增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)解(jie)釋;對經(jing)(jing)(jing)濟生活(huo)中(zhong)(zhong)廣泛存在的(de)(de)(de)收入(ru)差別的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)解釋;對(dui)勞(lao)動(dong)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)實(shi)際收入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)大(da)(da)幅增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)問(wen)題的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)解釋。根據舒爾茨的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)觀點(dian)，導致(zhi)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因(yin)素，除了物(wu)質(zhi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)數量(liang)增(zeng)(zeng)加和(he)質(zhi)量(liang)改進(jin)以(yi)(yi)外(wai)，主要(yao)(yao)(yao)是(shi)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變化引起(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)了。生(sheng)產力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)實(shi)際差別是(shi)由(you)于(yu)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(教育)和(he)熟(shu)練程(cheng)(cheng)度(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)差別所(suo)(suo)導致(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。舒爾茨認為(wei)(wei)，李(li)嘉圖(的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)地租理論并(bing)不(bu)能(neng)(neng)(neng)作為(wei)(wei)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)價(jia)(jia)值的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支點(dian)，物(wu)質(zhi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)也不(bu)像馬(ma)克思所(suo)(suo)說的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)那樣是(shi)決定性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)歷史因(yin)素，支配(pei)土地和(he)其(qi)(qi)他形(xing)式(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)物(wu)質(zhi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)私有(you)(you)(you)權制(zhi)度(du)，己(ji)經(jing)(jing)遠不(bu)適合于(yu)大(da)(da)量(liang)進(jin)行(xing)(xing)(xing)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)現代社(she)會。人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)表現為(wei)(wei)知(zhi)識、技能(neng)(neng)(neng)和(he)體(ti)力(li)(li)(li)(或健康狀(zhuang)況)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)總和(he)，是(shi)存(cun)在(zai)于(yu)個體(ti)身上的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，與其(qi)(qi)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)不(bu)可(ke)分(fen)(fen)割的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，是(shi)財產的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一種形(xing)式(shi)，其(qi)(qi)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)權屬于(yu)個人(ren)(ren)(ren)。人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)理論強調，企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)有(you)(you)(you)兩個不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)組成(cheng)部(bu)分(fen)(fen)：人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)和(he)非人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)，企業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用是(shi)根本(ben)(ben)(ben)(ben)性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，或者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)可(ke)以(yi)(yi)稱之為(wei)(wei)企業(ye)(ye)(ye)(ye)生(sheng)命力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)源泉和(he)企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)靈魂，無論是(shi)早期(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)工業(ye)(ye)(ye)(ye)化發展階段，還是(shi)當今(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信息經(jing)(jing)濟(ji)(ji)時代，企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)整(zheng)體(ti)績效(xiao)(xiao)都(dou)是(shi)全體(ti)企業(ye)(ye)(ye)(ye)成(cheng)員(yuan)共同(tong)努(nu)力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)果(guo)。經(jing)(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)與發展，歸根到底是(shi)人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)為(wei)(wei)和(he)努(nu)力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)果(guo)，而(er)人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)為(wei)(wei)和(he)努(nu)力(li)(li)(li)是(shi)與激勵性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)制(zhi)度(du)安(an)排緊密聯系的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)剩余索取權歸企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)，是(shi)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財產權利。隨(sui)著人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)本(ben)(ben)(ben)(ben)質(zhi)作用得到人(ren)(ren)(ren)們的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)認識，人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)必(bi)然最(zui)(zui)終會要(yao)(yao)(yao)求并(bing)逐(zhu)步獲得其(qi)(qi)應有(you)(you)(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)權利，而(er)歷史證(zheng)明，人(ren)(ren)(ren)類社(she)會的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)制(zhi)度(du)實(shi)踐正是(shi)在(zai)這(zhe)一方向上不(bu)斷(duan)進(jin)步的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)程(cheng)(cheng)。鑒(jian)于(yu)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)特殊地位和(he)作用，甚至有(you)(you)(you)會計(ji)學者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)提(ti)出，有(you)(you)(you)必(bi)要(yao)(yao)(yao)對(dui)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)進(jin)行(xing)(xing)(xing)計(ji)量(liang)定價(jia)(jia)。進(jin)而(er)有(you)(you)(you)人(ren)(ren)(ren)提(ti)出，可(ke)以(yi)(yi)依據其(qi)(qi)價(jia)(jia)值在(zai)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)和(he)企業(ye)(ye)(ye)(ye)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)之間(jian)尋求剩余索取權和(he)控制(zhi)權的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)最(zui)(zui)優收益安(an)排，并(bing)使之進(jin)入(ru)市場交易(yi)。對(dui)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)進(jin)行(xing)(xing)(xing)定價(jia)(jia)和(he)讓人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)參與剩余資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)(fen)配(pei)都(dou)是(shi)對(dui)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)實(shi)施激勵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過程(cheng)(cheng)，也是(shi)建立(li)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)報酬決定機(ji)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)問(wen)題。對(dui)企業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)最(zui)(zui)為(wei)(wei)核心的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)——高管的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)激勵，建立(li)良好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)權激勵機(ji)制(zhi)不(bu)僅可(ke)以(yi)(yi)保證(zheng)人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)地位極(ji)其(qi)(qi)利益，使人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)潛(qian)能(neng)(neng)(neng)得到有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)發揮，使其(qi)(qi)才能(neng)(neng)(neng)顯性(xing)化，而(er)且可(ke)以(yi)(yi)有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)降(jiang)低企業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)運(yun)營(ying)成(cheng)本(ben)(ben)(ben)(ben)，實(shi)現企業(ye)(ye)(ye)(ye)對(dui)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)配(pei)置，促使經(jing)(jing)營(ying)層將(jiang)股(gu)東利益最(zui)(zui)大(da)(da)化作為(wei)(wei)自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)為(wei)(wei)目(mu)標，最(zui)(zui)終實(shi)現人(ren)(ren)(ren)力(li)(li)(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)所(suo)(suo)有(you)(you)(you)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)與企業(ye)(ye)(ye)(ye)股(gu)東的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)共贏。
委托代理(li)(li)理(li)(li)論
由威爾(er)遜、羅斯(si)、米爾(er)利(li)(li)(li)(li)斯(si)，霍姆斯(si)特(te)朗，以及格(ge)羅斯(si)曼和(he)哈特(te)，等人開創的(de)(de)(de)(de)委(wei)托(tuo)代(dai)(dai)(dai)(dai)理(li)理(li)論主(zhu)要解(jie)決(jue)了(le)委(wei)托(tuo)代(dai)(dai)(dai)(dai)理(li)關(guan)系中存(cun)在(zai)的(de)(de)(de)(de)信息不(bu)對(dui)稱(cheng)問題(ti)。由于(yu)委(wei)托(tuo)人和(he)代(dai)(dai)(dai)(dai)理(li)人之間的(de)(de)(de)(de)信息不(bu)對(dui)稱(cheng)，可能(neng)產(chan)生代(dai)(dai)(dai)(dai)理(li)人不(bu)以委(wei)托(tuo)人利(li)(li)(li)(li)益(yi)(yi)最大(da)化為(wei)目標(biao)的(de)(de)(de)(de)“道德(de)(de)風(feng)險”和(he)“逆向選擇(ze)”(問題(ti)，逆向選擇(ze)是(shi)由于(yu)事前的(de)(de)(de)(de)信息不(bu)對(dui)稱(cheng)造成(cheng)的(de)(de)(de)(de)，而道德(de)(de)風(feng)險是(shi)由于(yu)事后的(de)(de)(de)(de)信息不(bu)對(dui)稱(cheng)造成(cheng)的(de)(de)(de)(de)，對(dui)這些問題(ti)的(de)(de)(de)(de)解(jie)決(jue)形(xing)成(cheng)了(le)現(xian)代(dai)(dai)(dai)(dai)企(qi)(qi)業(ye)激勵(li)理(li)論的(de)(de)(de)(de)核心。在(zai)公司(si)(si)(si)所有(you)權與經(jing)(jing)營權分(fen)離時，由于(yu)經(jing)(jing)營者(zhe)(zhe)個人的(de)(de)(de)(de)目標(biao)與公司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)目標(biao)不(bu)完(wan)全一致，作為(wei)追求(qiu)個人效用最大(da)化的(de)(de)(de)(de)理(li)性經(jing)(jing)濟人，經(jing)(jing)營者(zhe)(zhe)可能(neng)會(hui)利(li)(li)(li)(li)用其所掌握的(de)(de)(de)(de)信息優勢(shi)去謀取個人私利(li)(li)(li)(li)。一般來說經(jing)(jing)營者(zhe)(zhe)機會(hui)主(zhu)義行為(wei)和(he)股東(dong)的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)(li)益(yi)(yi)是(shi)背道而馳的(de)(de)(de)(de)，股東(dong)所受(shou)到的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)(li)益(yi)(yi)侵燭就是(shi)“代(dai)(dai)(dai)(dai)理(li)成(cheng)本”。認為(wei)，當高(gao)(gao)管只擁有(you)公司(si)(si)(si)所有(you)權的(de)(de)(de)(de)很少(shao)部分(fen)時，便容易產(chan)生代(dai)(dai)(dai)(dai)理(li)成(cheng)本問題(ti)，會(hui)導(dao)致工(gong)作缺乏(fa)活(huo)力或進行額外的(de)(de)(de)(de)職務消費。現(xian)代(dai)(dai)(dai)(dai)企(qi)(qi)業(ye)制度的(de)(de)(de)(de)廣泛實施(shi)特(te)別是(shi)上市公司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)產(chan)生使股東(dong)和(he)高(gao)(gao)管過度分(fen)離，也不(bu)利(li)(li)(li)(li)于(yu)企(qi)(qi)業(ye)
的(de)(de)(de)(de)經營，如高(gao)(gao)管(guan)(guan)(guan)可能(neng)盲目(mu)擴張企(qi)(qi)業(ye)規模，忽視企(qi)(qi)業(ye)利潤，使(shi)得(de)代(dai)理(li)(li)成(cheng)本升高(gao)(gao)。人為，高(gao)(gao)管(guan)(guan)(guan)具有較強的(de)(de)(de)(de)擴大(da)(da)公司(si)(si)規模的(de)(de)(de)(de)欲望，并(bing)認(ren)(ren)為高(gao)(gao)管(guan)(guan)(guan)的(de)(de)(de)(de)報酬是(shi)(shi)公司(si)(si)規模的(de)(de)(de)(de)函(han)數。提(ti)(ti)出其(qi)“自(zi)大(da)(da)假說”，認(ren)(ren)為，高(gao)(gao)管(guan)(guan)(guan)由(you)于(yu)野心、自(zi)大(da)(da)或過(guo)分驕傲，在評估擴張性(xing)并(bing)購機會時(shi)會犯(fan)過(guo)于(yu)樂(le)觀(guan)的(de)(de)(de)(de)錯(cuo)誤(wu)，這從另一側面論(lun)證(zheng)了(le)高(gao)(gao)管(guan)(guan)(guan)強烈的(de)(de)(de)(de)擴張動機加大(da)(da)了(le)代(dai)理(li)(li)成(cheng)本。認(ren)(ren)為，當(dang)公司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)特征是(shi)(shi)所有權與經營權分離時(shi)，公司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)決策(ce)體系(xi)也相應把決策(ce)管(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(如提(ti)(ti)案與執行(xing))和決策(ce)控(kong)制(如批準與監督)進行(xing)了(le)分離，以限制代(dai)理(li)(li)人個人決策(ce)的(de)(de)(de)(de)行(xing)為，從而避免其(qi)損害(hai)所有者的(de)(de)(de)(de)利益，股東在保(bao)留諸(zhu)如選舉董事會成(cheng)員、并(bing)購與發行(xing)新股等最終(zhong)決定(ding)權的(de)(de)(de)(de)同時(shi)，將其(qi)余控(kong)制職能(neng)交由(you)董事會執行(xing)。則認(ren)(ren)為，如果由(you)于(yu)低效(xiao)率(lv)或代(dai)理(li)(li)問(wen)題而使(shi)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)經營業(ye)績不(bu)佳(jia)，并(bing)購機制使(shi)得(de)接(jie)管(guan)(guan)(guan)的(de)(de)(de)(de)威脅(xie)始終(zhong)存在。
委托代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)理(li)(li)論的(de)(de)(de)(de)結(jie)論有(you)兩個(ge)：一是在任(ren)何滿足“代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)人(ren)(ren)參與(yu)約(yue)(yue)束(shu)(shu)”(代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)人(ren)(ren)參與(yu)工作(zuo)所(suo)得凈收益不低于不工作(zuo)時(shi)所(suo)得到(dao)的(de)(de)(de)(de)收益)及(ji)“激勵(li)(li)相容約(yue)(yue)束(shu)(shu)”(代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)人(ren)(ren)讓委托人(ren)(ren)最滿意(yi)的(de)(de)(de)(de)努(nu)力程度也是給他(ta)(ta)自己帶來(lai)最大凈收益的(de)(de)(de)(de)努(nu)力程度)，而使委托人(ren)(ren)預期效用(yong)最大化的(de)(de)(de)(de)激勵(li)(li)合約(yue)(yue)中，代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)人(ren)(ren)都(dou)必(bi)須承(cheng)擔部(bu)分風(feng)險(xian);二是如果(guo)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)人(ren)(ren)是一個(ge)風(feng)險(xian)中性者(zhe)，那(nei)么(me)就可以通(tong)過使代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)人(ren)(ren)承(cheng)受完全(quan)風(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)辦法，即讓他(ta)(ta)成為(wei)唯(wei)一的(de)(de)(de)(de)剩余權益者(zhe)來(lai)達到(dao)最優(you)激勵(li)(li)效果(guo)。克服(fu)代(dai)(dai)(dai)理(li)(li)成本(ben)的(de)(de)(de)(de)設計(ji)方案有(you)兩類(lei)：一類(lei)是在維持現代(dai)(dai)(dai)股份(fen)公司制度和兩權分離的(de)(de)(de)(de)前提下，利用(yong)經理(li)(li)人(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)市場(chang)競爭機制，設計(ji)有(you)效的(de)(de)(de)(de)激勵(li)(li)約(yue)(yue)束(shu)(shu)方案，改(gai)進和完善(shan)公司的(de)(de)(de)(de)治理(li)(li)
結構(gou)，強化(hua)公司股東對(dui)董事會(hui)(hui)的(de)約束機制，對(dui)高(gao)管進(jin)行嚴格的(de)監督和評價。另一(yi)類是(shi)讓高(gao)管成(cheng)為剩余(yu)權(quan)(quan)(quan)(quan)益擁有(you)者并實施股權(quan)(quan)(quan)(quan)激勵。顯(xian)然(ran)，前(qian)者只能在(zai)某種程度(du)上(shang)減少代理成(cheng)本(ben)，并不能從根本(ben)上(shang)消除代理成(cheng)本(ben)，而股權(quan)(quan)(quan)(quan)激勵恰好是(shi)將所有(you)者與經(jing)(jing)營者合(he)二(er)為一(yi)的(de)有(you)效(xiao)途徑，代理成(cheng)本(ben)自然(ran)會(hui)(hui)減少甚至會(hui)(hui)消除。實施股權(quan)(quan)(quan)(quan)激勵，企業(ye)的(de)特定(ding)控制權(quan)(quan)(quan)(quan)和剩余(yu)控制權(quan)(quan)(quan)(quan)便(bian)在(zai)某種程度(du)上(shang)統(tong)一(yi)于高(gao)管手中(zhong)，這(zhe)樣既降低了企業(ye)的(de)代理成(cheng)本(ben)，也通過股權(quan)(quan)(quan)(quan)結構(gou)的(de)多(duo)元化(hua)為企業(ye)的(de)發展(zhan)及決策注入了新(xin)的(de)活力。早美國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)學家就指出(chu)，從所有(you)權(quan)(quan)(quan)(quan)中(zhong)分離(li)出(chu)來(lai)的(de)經(jing)(jing)濟(ji)權(quan)(quan)(quan)(quan)利，已(yi)創(chuang)造出(chu)許多(duo)經(jing)(jing)濟(ji)帝國(guo)，并將這(zhe)些經(jing)(jing)濟(ji)帝國(guo)送(song)到新(xin)式的(de)專制主義者手中(zhong)，而將所有(you)者的(de)地位轉變為單(dan)純出(chu)資人的(de)地位。其實，亞(ya)當(dang)斯(si)密早在(zai)多(duo)年以前(qian)，就對(dui)所有(you)權(quan)(quan)(quan)(quan)與經(jing)(jing)營權(quan)(quan)(quan)(quan)分離(li)后經(jing)(jing)營者的(de)責任心進(jin)行了悲觀的(de)預測。
現代(dai)公(gong)司治理(li)結構(gou)理(li)論
公司(si)法人(ren)治理(li)結構(是現代企(qi)業制度中最為重要和基礎(chu)架構。現代企(qi)業制度與傳統企(qi)業最根本的區(qu)別之處在于所有(you)權(quan)和經(jing)營權(quan)的分離(li)。出(chu)于管理(li)和控
制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)要，必須要在(zai)所有者(zhe)和(he)(he)(he)經營者(zhe)之(zhi)間建立一(yi)(yi)種(zhong)相互制(zhi)衡的(de)(de)(de)(de)(de)(de)機(ji)(ji)制(zhi)，解(jie)決(jue)現(xian)代公(gong)(gong)(gong)司中廣泛存在(zai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)委(wei)托代理(li)(li)(li)(li)問題，降低(di)代理(li)(li)(li)(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)，提高企業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經營績效。而(er)現(xian)代企業中的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)正是(shi)基(ji)于(yu)(yu)這(zhe)(zhe)種(zhong)需(xu)(xu)要而(er)產生(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，用以協(xie)調股(gu)(gu)東和(he)(he)(he)其他(ta)利(li)益(yi)相關者(zhe)關系(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)種(zhong)內(nei)部(bu)機(ji)(ji)制(zhi)，它包含(han)激勵(li)與約束等多(duo)方(fang)面的(de)(de)(de)(de)(de)(de)內(nei)容。公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)日益(yi)引起國(guo)(guo)(guo)際(ji)社會和(he)(he)(he)資本(ben)市場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)關注。世界(jie)(jie)(jie)銀行(xing)行(xing)長沃(wo)爾芬森曾指出(chu)，“對(dui)世界(jie)(jie)(jie)經濟(ji)而(er)言，完善的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)和(he)(he)(he)健全的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)家治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)一(yi)(yi)樣重(zhong)要”。年歐盟制(zhi)定了關于(yu)(yu)公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)本(ben)準則(ze)。世界(jie)(jie)(jie)銀行(xing)、國(guo)(guo)(guo)際(ji)證(zheng)監(jian)會組(zu)織(zhi)、國(guo)(guo)(guo)際(ji)會計準則(ze)委(wei)員(yuan)會、會計師公(gong)(gong)(gong)會和(he)(he)(he)亞太經合組(zu)織(zhi)等國(guo)(guo)(guo)際(ji)機(ji)(ji)構(gou)(gou)針對(dui)公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)頒布(bu)了一(yi)(yi)系(xi)(xi)列(lie)文件(jian)。經濟(ji)合作與發(fa)展組(zu)織(zhi)(年月公(gong)(gong)(gong)布(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)《公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)準則(ze)》已經成(cheng)(cheng)(cheng)為公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)際(ji)性標準，許(xu)多(duo)國(guo)(guo)(guo)家參(can)照(zhao)這(zhe)(zhe)一(yi)(yi)原(yuan)則(ze)構(gou)(gou)建了本(ben)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)體系(xi)(xi)，其趨(qu)勢是(shi)公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)結(jie)構(gou)(gou)由“股(gu)(gu)東至(zhi)上(shang)”原(yuan)則(ze)向“共(gong)同治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)”轉(zhuan)變(bian)。在(zai)共(gong)同治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)模式下，員(yuan)工和(he)(he)(he)其他(ta)利(li)益(yi)相關者(zhe)成(cheng)(cheng)(cheng)為公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要組(zu)成(cheng)(cheng)(cheng)部(bu)分，治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)要素也(ye)由單一(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)東出(chu)資向資源的(de)(de)(de)(de)(de)(de)多(duo)重(zhong)復合化轉(zhuan)變(bian)。年月日，中國(guo)(guo)(guo)證(zheng)監(jian)會和(he)(he)(he)國(guo)(guo)(guo)家經貿委(wei)聯合發(fa)布(bu)了《上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司治(zhi)(zhi)(zhi)理(li)(li)(li)(li)準則(ze)》，也(ye)規定了類似的(de)(de)(de)(de)(de)(de)專門(men)條款(kuan)，并成(cheng)(cheng)(cheng)為指導中國(guo)(guo)(guo)資本(ben)市場及上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要文件(jian)。而(er)基(ji)于(yu)(yu)這(zhe)(zhe)一(yi)(yi)理(li)(li)(li)(li)念轉(zhuan)變(bian)，企業管理(li)(li)(li)(li)人員(yuan)特別(bie)是(shi)高層管理(li)(li)(li)(li)人員(yuan)作為企業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)
要(yao)利益相關者，其所擁(yong)有(you)的(de)人力資(zi)源在(zai)公(gong)(gong)司(si)治(zhi)理(li)中逐(zhu)漸居于(yu)與股東資(zi)本同等(deng)重要(yao)的(de)地(di)位。現(xian)(xian)代公(gong)(gong)司(si)治(zhi)理(li)結構理(li)論(lun)認為，企(qi)業(ye)(ye)高(gao)(gao)管(guan)在(zai)經營管(guan)理(li)中投入了(le)知識和經驗等(deng)管(guan)理(li)因(yin)素，使整個(ge)企(qi)業(ye)(ye)的(de)價值實現(xian)(xian)了(le)增值，因(yin)此，高(gao)(gao)管(guan)除了(le)正常的(de)工資(zi)之外(wai)，還(huan)應(ying)擁(yong)有(you)企(qi)業(ye)(ye)的(de)剩余所有(you)權(quan)。而股權(quan)激勵一定(ding)程度上(shang)把公(gong)(gong)司(si)的(de)特定(ding)控制權(quan)、剩余控制權(quan)和剩余索取權(quan)歸企(qi)業(ye)(ye)高(gao)(gao)管(guan)所有(you)，是符合現(xian)(xian)代企(qi)業(ye)(ye)理(li)論(lun)的(de)，可以實現(xian)(xian)管(guan)理(li)層的(de)適度激勵。
“亞當斯密在《國富論》中寫到“職(zhi)業管理(li)者(zhe)是管理(li)別人的錢而不是自己的錢……像照看自己的錢一樣用同樣的熱情這是不可(ke)能的。”
控制權理論(lun)
在資(zi)(zi)本(ben)相對(dui)稀(xi)缺的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時代(dai)(dai)，資(zi)(zi)本(ben)雇(gu)傭勞(lao)動(dong)，資(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)(quan)力(li)大于勞(lao)動(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)(quan)力(li)，資(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)配高(gao)于勞(lao)動(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)配，股東決定著(zhu)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展方向，決定公(gong)(gong)司(si)(si)管(guan)理者(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇，還(huan)決定著(zhu)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)結算和清算，股東對(dui)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)收益幾乎具有完全的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支(zhi)配權(quan)(quan)。但是隨著(zhu)現(xian)代(dai)(dai)科(ke)學技(ji)術的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)步和市場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)國際(ji)化擴(kuo)張，以(yi)及企(qi)(qi)業(ye)(ye)競爭環境的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)加速變化，公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)規模(mo)越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)龐大，管(guan)理及分工(gong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)專(zhuan)業(ye)(ye)化程度(du)越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)高(gao)，資(zi)(zi)本(ben)所(suo)有者(zhe)對(dui)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)經營(ying)(ying)管(guan)理越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)感到力(li)不從(cong)(cong)心(xin)，從(cong)(cong)而產(chan)生了借(jie)助(zhu)他(ta)人進(jin)行企(qi)(qi)業(ye)(ye)管(guan)理的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)需要(yao)，而優秀的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)高(gao)管(guan)己經越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)成(cheng)為(wei)一(yi)種稀(xi)缺的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)源，其對(dui)于企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展作用(yong)也逐(zhu)步超越(yue)(yue)了資(zi)(zi)本(ben)，相應(ying)(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)優秀的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)家已逐(zhu)漸取代(dai)(dai)資(zi)(zi)本(ben)家而成(cheng)為(wei)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)實(shi)際(ji)控(kong)制者(zhe)。經營(ying)(ying)管(guan)理工(gong)作正逐(zhu)漸成(cheng)為(wei)一(yi)門高(gao)度(du)專(zhuan)業(ye)(ye)化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)職(zhi)業(ye)(ye)，管(guan)理的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)職(zhi)業(ye)(ye)化帶(dai)來(lai)了更高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)生產(chan)力(li)、更低的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)本(ben)，這符合資(zi)(zi)本(ben)及資(zi)(zi)本(ben)所(suo)有者(zhe)追逐(zhu)利潤的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)本(ben)性及其根(gen)本(ben)利益。企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)經營(ying)(ying)者(zhe)要(yao)求(qiu)責權(quan)(quan)利對(dui)等(deng)，高(gao)管(guan)不僅擁(yong)有了公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)實(shi)際(ji)支(zhi)配權(quan)(quan)，而且收入應(ying)(ying)足以(yi)同資(zi)(zi)本(ben)所(suo)有者(zhe)
等同，于(yu)是出(chu)(chu)現(xian)了(le)(le)“打工皇帝”的(de)(de)(de)(de)收入(ru)(ru)高(gao)于(yu)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)東(dong)收入(ru)(ru)的(de)(de)(de)(de)情(qing)況。職(zhi)(zhi)業經理(li)(li)(li)(li)人(ren)日(ri)益(yi)成為(wei)決定企(qi)業命運的(de)(de)(de)(de)最(zui)為(wei)關鍵(jian)投入(ru)(ru)要素(su)。伴隨著(zhu)這種趨勢(shi)，管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)層(ceng)控制(zhi)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)理(li)(li)(li)(li)論日(ri)益(yi)大行其道，并逐步成為(wei)一種主流(liu)。盡管(guan)(guan)(guan)(guan)從理(li)(li)(li)(li)論及目前的(de)(de)(de)(de)公(gong)司(si)(si)實(shi)踐(jian)上來看，公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)控制(zhi)權(quan)(quan)應(ying)(ying)該由出(chu)(chu)資人(ren)一一股(gu)(gu)東(dong)掌控，實(shi)現(xian)公(gong)司(si)(si)控制(zhi)的(de)(de)(de)(de)最(zui)高(gao)權(quan)(quan)力機關是股(gu)(gu)東(dong)大會(hui)，但(dan)事實(shi)上在(zai)(zai)很多情(qing)況下，特別是股(gu)(gu)東(dong)較為(wei)分散的(de)(de)(de)(de)情(qing)況之(zhi)下，股(gu)(gu)東(dong)無法(fa)真正監督(du)董(dong)事，而董(dong)事對高(gao)級(ji)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)人(ren)員(yuan)的(de)(de)(de)(de)有效(xiao)監督(du)，也(ye)存(cun)在(zai)(zai)難度(du)，這為(wei)董(dong)事、高(gao)級(ji)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)人(ren)員(yuan)濫(lan)用職(zhi)(zhi)權(quan)(quan)提供了(le)(le)現(xian)實(shi)的(de)(de)(de)(de)可能性(xing)，也(ye)存(cun)在(zai)(zai)股(gu)(gu)東(dong)被(bei)實(shi)質上架空(kong)的(de)(de)(de)(de)可能性(xing)。實(shi)施股(gu)(gu)權(quan)(quan)激勵(li)之(zhi)后，公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)控制(zhi)權(quan)(quan)部(bu)分的(de)(de)(de)(de)轉移至董(dong)事、高(gao)管(guan)(guan)(guan)(guan)，與(yu)此相(xiang)適(shi)應(ying)(ying)，董(dong)事、高(gao)管(guan)(guan)(guan)(guan)擁有了(le)(le)部(bu)分的(de)(de)(de)(de)剩余(yu)索取權(quan)(quan)。高(gao)管(guan)(guan)(guan)(guan)身兼股(gu)(gu)東(dong)和管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)者的(de)(de)(de)(de)雙重身份(fen)，滿(man)足了(le)(le)權(quan)(quan)利激勵(li)最(zui)大化的(de)(de)(de)(de)條件，因(yin)此，在(zai)(zai)激勵(li)效(xiao)果上，股(gu)(gu)權(quan)(quan)激勵(li)較之(zhi)傳統的(de)(de)(de)(de)薪酬激勵(li)要明(ming)顯的(de)(de)(de)(de)多。同時(shi)，由于(yu)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)者擁有了(le)(le)企(qi)業的(de)(de)(de)(de)剩余(yu)控制(zhi)權(quan)(quan)，公(gong)司(si)(si)利益(yi)與(yu)個人(ren)利益(yi)高(gao)度(du)重合，管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)者會(hui)盡力展示個人(ren)的(de)(de)(de)(de)人(ren)力資本，個人(ren)的(de)(de)(de)(de)潛(qian)能得以充分的(de)(de)(de)(de)發揮(hui)，從而促進了(le)(le)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)層(ceng)的(de)(de)(de)(de)主動創新、改革(ge)及挖掘(jue)企(qi)業的(de)(de)(de)(de)生產潛(qian)力，進而實(shi)現(xian)股(gu)(gu)東(dong)價值的(de)(de)(de)(de)最(zui)大化。
